Кафедра “Программное Обеспечение”

Бизнес планирование с применением системы PROJECT EXPERT

Резюме

Раздел должен показать потенциальным инвесторам привлекательность проекта. Главная задача - "зацепить" инвестора. Резюме - это "концентрированное" описание инвестиционного проекта: его идеи, шагов, осуществляемых для реализации идеи, требуемых затрат, итоговых показателей.

Содержание резюме должно очень чётко отражать идею проекта, требуемые ресурсы, возможные риски и результаты реализации проекта в "оцифренном" виде. В данном разделе отражается: - Основная идея проекта - Планируемые результаты от его реализации - Показатели эффективности инвестиций, которые характеризуют соотношение доходов и затрат, связанных с проектом: срок окупаемости (простой, дисконтированный), внутренняя норма доходности (IRR), чистая текущая стоимость (NPV), рентабельность инвестиций (NPVR).

Финансовую состоятельность проекта характеризует модель расчётного счёта проекта, график привлечения и возврата кредита. Инвесторы начинают знакомство с проектом с резюме и нередко, рассмотрение проекта на этом разделе и заканчивается. В связи с этим необходимо отнестись к написанию резюме с особым вниманием - к чёткости, понятности и содержательности его информации.

В практике работы зарубежных консультантов оформление отчётов в Power Point - общепринятая практика (безусловно, к такому отчёту разрабатывается много дополнительных приложений, схем и т.д.). Оформленные таким образом бизнес-планы смотрятся презентабельно. В практике работы российских банков также всё чаще возникает требование представлять разработанные заявителями бизнес-планы в форме презентации.
Сведения о предприятии и отрасли

Раздел должен убедить инвестора в надежности и перспективности фирмы, предлагающей проект. Он должен содержать следующую информацию:
• общие сведения (когда, где и кем учреждена, численность работников, уставный фонд, основные и оборотные средства, взаимодействие с другими структурами и др.)
• история фирмы (динамика развития фирмы, ее связи, важнейшие события и успехи);
• финансово-экономические показатели (объем производства и продаж, прибыль);
• месторасположение и взаимосвязи (характеристика, достоинства и недостатки);
• структура управления; кадровый состав (квалификация и опыт работы команды управления и ведущих специалистов, требования к персоналу, образование);
• направления деятельности и опыт (направления деятельности, достигнутые успехи, реализуемые и реализованные проекты);
• перспективы развития (направления);
• вклад в развитие региона, общественная и социальная активность (роль в экономике региона, участие в решении региональных проблем, спонсорство и благотворительность, участие в общественных объединениях - союз предпринимателей и т.п.).

Описание продукции и услуг

Объем описания продукции и услуг не должен быть слишком подробным. Как следует из практики экспертизы и разработки бизнес- планов предприниматели, составляющие бизнес план для получения кредита как правила приукрашивают действительность. Обязательно необходимы ссылки на документы, подтверждающие качество продукции и услуг, другие параметры.

Производственный план

Общую характеристику данного раздела сделать сложно, многое зависит от отраслевой принадлежности предприятия. Обобщенный перечень пунктов раздела см. в системе PROJECT EXPERT - раздел текст.

Организационный план

1. КОМАНДА УПРАВЛЕНИЯ

Команда, реализующая проект, является ключом к успешной реализации проекта. Инвесторы отдают предпочтение сформировавшейся команде руководителей и ключевых специалистов, сочетанию технических, управленческих, коммерческих и деловых навыков, их образованию и опыту работы, имеющимся достижениям.

2. ПРАВОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ

В разделе указываются законодательные, нормативные и другие документы, имеющие правовую силу и отношение к данному проекту, в том числе: устав предприятия (указать соответствующий проекту вид деятельности); учредительный договор; лицензия на право проведения работ; патенты (авторское право); сертификат качества продукции; сертификат уровня производства; международная, федеральная, региональная или местная программы; законодательные акты и другие решения органов власти; особенности налогообложения; договора, в том числе аренды, купли, продажи; гарантийные письма заявки и т.д.

3. ПАРТНЕРЫ

Наиболее часто встречающиеся при реализации проекта партнеры (частные лица, фирмы и т.п.): маркетолог, юрист, инвестор, снабженец, производитель, рекламный агент, дилер. Какой партнер ненадежен? Репутация которого не известна ('черная лошадка') Показывает себя более компетентным, чем есть (очковтиратель) Не желает учитывать ваши интересы (эгоист) Изменяет свои решения (флюгер) Не держит свое слово (не джентльмен) Предъявляет неоправданные претензии (хапуга) Всегда все знает (верхогляд)

4. ПОДДЕРЖКА И ЛЬГОТЫ

Успеху проекта и его привлекательности для партнеров и инвесторов способствует наличие поддержки и льгот. К их числу можно отнести: первоочередное выделение земли, помещений и др., участие в финансировании проекта; предоставление длительной аренды; налоговые льготы (продукция, работающие и др.); протекционизм государства отечественным производителям (ограничение импорта); экспортные льготы, льготные кредиты; возможности списания средств (кредитов) при решении определенных задач, выполнении условий.

5. ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА

При формировании структуры управления необходимо учесть индивидуальные и групповые интересы всех участников проекта (в том числе партнеров и инвесторов), их опыт и традиции, социально-психологические особенности. Учитывается организация деятельности управленческой команды, распределение (баланс) и механизм реализации обязанностей, прав и ответственности, принципы взаимодействия, взаиморасчетов с предприятиями-партнерами. Организационная структура и механизм ее функционирования должны способствовать: сотрудничеству участников реализации проекта в достижении поставленных целей с минимальными затратами, созданию условий для производства высококачественной и конкурентоспособной продукции, разработке, освоению и продвижению на рынок новых видов продукции. Необходимо предусмотреть форму юридического обслуживания проекта, юридической защиты ваших интересов, а также необходимость привлечения консультантов.

6. ГРАФИК РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА

График реализации проекта - необходимая часть бизнес-плана, показывающая профессионализм управленческой команды и ее готовность к реализации проекта, позволяет контролировать важнейшие работы и ключевые события реализации проекта, предусмотреть возможные сбои и уменьшить риски. В разделе указываются все этапы работ от составления технических заданий до завершения его реализации (на срок действия бизнес-плана). Целесообразно указывать сроки различных этапов в месяцах с начала первого месяца реализации проекта. Особое значение имеет объективно установленная продолжительность каждой работы (гр. 6), а также их взаимосвязь. Следует обратить внимание на то, что сроки различных работ зависят от многих причин, среди которых можно выделить следующие: собственное время, необходимое для выполнения конкретной работы; ограничения, накладываемые требованиями взаимосвязи данной работы со сроками начала или окончания других работ проекта; объективными ограничениями, не связанными с проектом (климатические, сезонные и т.п.) Срок амортизации указывается с учетом данных раздела 7.5. При этом амортизация начисляется для продуктов, которые будут получены в результате выполнения этапов и являются активами.

7. ХАРАКТЕРИСТИКА АКТИВОВ

Основой инвестиционного плана является установление параметров соотношений "этап", "объект", "тип актива", "способ учета затрат". Этап проекта Объект Тип актива Способ учета затрат 5.Подготовка производства продукта Затраты по подготовке производства Предоплаченные издержки Затраты будущих периодов Этап проекта Объект Тип актива Способ учета затрат 1.Разработка технического задания Техническое задание Др. активы Амортизация 20 лет 2.Приобретение земли Участок земли Земля Не амортизируется 3.Изготовление фундамента здания 4.Строительство корпуса здания Производственный корпус Здание Амортизация 50 лет

Финансовый план

Раздел предназначен для определения эффективности и финансовой состоятельности проекта. Он является одним из ключевых разделов бизнес-плана. Составление этого раздела один из самых ответственных моментов. На основании данных финансового плана производится анализ коммерческой привлекательности проекта. Здесь должна быть отражена информация о планируемых доходах проекта (объёмы реализации), текущих затратах проекта, об инвестиционных затратах (капитальные вложения, прирост оборотного капитала), планируемые источники финансирования, их структура (собственные, заемные), графики, условия привлечения и возврата заёмных источников финансирования.

Как правило приводят три основные прогнозные финансовые таблицы (прогнозные формы финансовой отчётности): Кэш - фло (Отчёт о движении денежных средств), Отчет о прибылях и убытках, Баланс.

Приводится сводная характеристика эффективности проекта. Даётся краткая интерпретация показателей.

Первая группа

Показатели эффективности инвестиций. Классически выделяют следующие показатели:
Срок окупаемости инвестиций
(простой и дисконтированный). Рассчитывается на основании чистого денежного дохода (простого и дисконтированного). Чистый денежный поток - сумма притоков и оттоков денежных средств. Дисконтирование - приведение денежных потоков разных интервалов планирования, к начальному моменту времени (первому интервалу планирования). Суть дисконтирования заключается в том, что мы принимаем разновеликую стоимость одной условной денежной единицы в разные периоды времени. К примеру, на рубль мы сегодня можем купить 0,1 пачки сигарет, а через год, возможно, всего лишь 0,05 пачки. Или еще. Мы точно знаем, что вложив сегодня рубль в низко рискованные ценные бумаги, или просто положив рубль на депозит в банк мы получим через какой-то интервал времени процент с этих денег. Так вот, дисконтирование, по сути, это учет упущенной экономической выгоды от использования наших финансовых ресурсов. Использование дисконтирования предполагает расчёт коэффициента дисконтирования (на каждый интервал планирования), на который умножается величина чистого денежного потока каждого интервала планирования. Он рассчитывается на основании ставки сравнения.
Внутренняя норма доходности (IRR).
Это показатель, который показывает, при какой ставке сравнения, чистая текущая стоимость проекта становится равной нулю. Для расчёта подбираем такую ставку сравнения, при которой значение дисконтированного чистого денежного потока на протяжении периода времени, обычно срока жизни проекта, (или можно употреблять термин - срок рассмотрения проекта, звучит не так мрачно) становится равным нулю.
Чистая текущая стоимость проекта (NPV)
Показывает накопленный дисконтированный доход (или убыток) проекта. Рассчитывается как сумма дисконтированного чистого потока денежных средств и остаточной стоимости проекта. Рекомендуют рассчитывать NPV без учета остаточной стоимости проекта, а уже отдельно показывать остаточную стоимость.
Остаточную стоимость
можно рассчитать следующим образом. Определяется остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов, она может корректироваться на коэффициент "усыхания", который придется определить экспертным путем (очевидно, что актив скорее всего не удастся реализовать по остаточной стоимости). Определить коэффициент "усыхания" стоимости актива по проекту довольно сложно, особенно если оборудование специализированное, срок рассмотрения проекта большой.
Есть еще одна составляющая остаточной стоимости. Это стоимость оборотных активов - готовая продукция, сырья и материалы, дебиторская задолженность, авансы поставщикам за вычетом краткосрочных обязательств (кредиторская задолженность, авансы покупателей, задолженность по заработной плате и по расчётам с бюджетами). Получаем остаточную стоимость проекта.

Показатели финансовой состоятельности проекта.

Это максимальная ставка процентов по кредиту и остаток свободных денежных средств на прогнозном расчёте проекта. Проводится анализ рисков осуществления проекта. Для этого могут быть проанализированы границы изменения основных исходных параметров проекта, при которых проект остается безубыточным.

При оценке проекта на действующем предприятии строится прогнозный финансовый план предприятия без учета реализации проекта, финансовый план проекта, финансовый план предприятия с учетом реализации инвестиционного проекта. Расчёт показателей эффективности инвестиций необходимо проводить, помня о следующем:

Расчёт и интерпретация показателей эффективности полных инвестиционных проводится до подбора схемы финансирования проекта. Показатели характеризуют "внутреннюю" эффективность проекта;

Расчёт и интерпретация показателей эффективности собственных средств проводится с учетом привлечения источников финансирования (собственных средств или заемного капитала).

Для составления финансового плана проекта можно воспользоваться стандартными программными продуктами. Компьютерные модели Project Expert позволяют подготовить финансовый план для проектов различной направленности (новое производство, проекты модернизации) и различной отраслевой принадлежности.

Некоторые особенности проектов с лизингом оборудования.

Инвестиционные проекты, в которых предполагается покупка оборудования на условиях лизинга, отличаются некоторой спецификой оценки их эффективности: для таких проектов довольно сложно корректно посчитать классические показатели эффективности. Классически срок окупаемости рассчитывается с учетом произведенных инвестиционных затрат, которые складываются из капитальных затрат и прироста оборотного капитала. Затраты при лизинге оборудования - лизинговые платежи - являются текущими затратами. Поэтому величина капитальных затрат незначительна или равна нулю на начальных этапах реализации проекта. В этом случае и срок окупаемости будет мал.

Чистый поток денежных средств в классическом варианте для расчёта показателей эффективности проекта определяется как сумма денежных потоков проекта, без учета источников финансирования - собственных и заемных. Поэтому для оценки эффективности инвестиционных проектов с финансированием через механизм лизинга можно воспользоваться "условным" показателем - "совокупный дисконтированный денежный поток". Данный показатель будет рассчитан с учетом лизинговых платежей в оттоке денежных средств

Это нам даст базу для сравнения альтернатив реализации проекта. Например, что нам выгоднее - покупать оборудование за счёт собственных/заемных средств или брать оборудование в лизинг. Хотелось бы привести некоторые преимущества лизинга: - лизинг не предполагает быстрого возврата всей суммы долга. Как правило, срок договора лизинга совпадает со сроком полной амортизации оборудования (с учётом коэффициента ускоренной амортизации); - лизинговые платежи могут быть согласованы с лизинговой компанией таким образом, чтобы обеспечить более выгодные условия возмещения стоимости оборудования и выплаты процента лизинговой компании; - заключить договор лизинга обычно проще, чем кредитный договор. Для расчёта возможных вариантов графиков лизинговых платежей и оценки результатов реализации проекта можно работать со специализированными компьютерными моделями для оценки инвестиционных проектов Project Expert, где есть отдельный блок "Лизинг". Для более детального расчёта графика лизинговых платежей и моделирования различных условий можно работать с моделью Project Expert .

Показатели эффективности проекта и риски

Расчет эффективности инвестиционных проектов в международной практике осуществляется на основе таблицы (формы) "Поток реальных денег" (Кэш-Фло, Cash Flow).

Основными интегральными показателями эффективности инвестиционных проектов являются:
• срок окупаемости проекта (PBP);
• индекс прибыльности (PI);
• чистый приведенный доход (NPV);
• внутренняя норма рентабельности (IRR).

Срок окупаемости проекта PBP (тоже самое - период окупаемости) - время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Срок окупаемости обычно измеряется в годах, кварталах, месяцах.

Сумма дисконтированных поступлений - Сумма дисконтированных выплат = 0

Индекс прибыльности PI (аналогично - индекс доходности (ИД) или коэффициент чистого дисконтированного дохода (КЧДД)). Для эффективных проектов не должен быть меньше единицы.

Ид= Сумма дисконтированных поступлений / Сумма дисконтированных выплат.

Чистый приведенный доход NPV ( аналогично- чистый дисконтированный доход (ЧДД)) - приведенная стоимость будущих прибылей или денежных потоков, дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки за вычетом приведенной стоимости инвестиционных затрат. Обычно отдается предпочтение проектам, у которых NPV имеет положительное значение.

ЧДД= Сумма дисконтированных поступлений - Сумма дисконтированных выплат.

Внутренняя норма рентабельности IRR (то же самое - внутренняя норма доходности (ВНД), предельная эффективность капиталовложений, процентная норма прибыли, дисконтированный поток реальных денег или финансовая норма прибыли) - норма дисконта, для которой дисконтированная стоимость чистых поступлений от проекта равна дисконтированной стоимости инвестиций, то есть NPV равен нулю.

Очень наглядно демонстрируется графиком в системе Project Expert.

Дисконтирование - приведение разновременных экономических показателей к какому-либо одному моменту времени - точке приведения.

Ставка дисконтирования обычно принимается на уровне доходов, которые могут быть получены в результате практически вложения капитала без риска.

Ставка дисконтирования в Project Expert может быть стандартно рассчитана тремя способами.

Сумма поступлений включает в себя:
• поступления от сбыта продукции;
• поступления от других видов деятельности;
• поступления от реализации активов;
• доходы по банковским вкладам.

Сумма выплат включает в себя:
• прямые производственные издержки;
• затраты на сдельную заработную плату;
• выплаты на другие виды деятельности;
• общие издержки;
• налоги;
• затраты на приобретение активов;
• другие издержки подготовительного периода;
• выплаты процентов по займам; банковские вклады.

Кроме того, в литературе по инвестиционному анализу встречается несколько иные формулы для описания интегральных показателей, например у такого автора как В.В. Ковалев.

Необходимо отметить, что расчет интегральных показателей эффективности инвестиций также имеет свои особенности в системе Project - expert.

П омимо интегральных показателей эффективности проекта, финансовых коэффициентов на основе прогнозируемого баланса и отчета о прибылях и убытках с помощью программы Project Expert, могут быть рассчитаны также дополнительные показатели, характеризующие проект с использованием таблиц пользователя ( седьмая версии Project- expert).

Риски рекомендуется указывать конкретно по вашему проектом, часто бывает , что данный раздел содержит одну теорию.

Как следует из практики гарантией возврата кредита является залог.

По вопросам данного раздела обращайтесь к Лугачёву Павлу Петровичу.